การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์จากการประกาศควบรวมกิจการตามมุมมองของบริษัทที่เข้าซื้อกิจการ กับบริษัทที่ถูกควบรวมกิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย = The response of stock price, which is listed on the stock exchange of Thailand, From the merger announcement based on merger with listed and non-listed companies in set.

Abstract

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาถึงอัตราผลตอบแทนในหลักทรัพย์ทั้งก่อนและหลังจากเหตุการณ์การประกาศควบรวม และการซื้อกิจการโดยพิจารณาแบ่งแยกตามปัจจัยในเรื่องของการควบรวมกับบริษัทที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์และนอกตลาดหลักทรัพย์ โดยจะติดตามทั้งบริษัทที่เข้าซื้อกิจการ (Acquirer) และบริษัทที่ถูกซื้อกิจการ (Target) โดยศึกษาด้วยวิธีการศึกษาเหตุการณ์ (Event Study) ผลการศึกษาพบว่าในภาพรวมทั้งบริษัทที่เข้าซื้อกิจการ และบริษัทที่ถูกซื้อกิจการไม่มีอัตราผลตอบแทนสะสมที่ผิดปกติอย่างมีนัยสำคัญไม่ว่าจะเป็นด้านบวกหรือด้านลบ ทั้งนี้หากพิจารณาตามมุมมองบริษัทที่ถูกซื้อกิจการที่เป็นบริษัทจดทะเบียน (Listed Target) โดยบริษัทที่เข้าซื้อกิจการที่เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (Listed Acquirer) พบว่า มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนสะสม ในเชิงบวกในช่วงเกิดเหตุการณ์ (-2 ถึง +2) (Event period) เฉพาะการควบรวมแบบแนวดิ่ง (Vertical)