ความสัมพันธ์ของระดับคะแนนบรรษัทภิบาลระดับ 5 ในฐานะตัวแทนส่งสัญญาณด้านบรรษัทภิบาล กับต้นทุนเงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น = The relationship between corporate governance score in Thailand (IOD) at level 5 as a signaling proxy and the cost of equity.

Abstract

งานศึกษานี้ได้ทดสอบว่า ระดับคะแนนบรรษัทภิบาลที่ระดับ 5 คะแนน ซึ่งเป็นตัวแทนส่งสัญญาณมีความสัมพันธ์กับต้นทุนเงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทในเชิงผกผันกันหรือไม่ โดยใช้แบบจำลอง Random/Fixed effects model หาความสัมพันธ์ของระดับคะแนนบรรษัทภิบาลกับต้นทุนเงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น โดยข้อมูลที่ใช้ศึกษาครอบคลุมบริษัทใน SET Index ระหว่าง ปี พ.ศ. 2551 ถึง พ.ศ. 2554 ผลการศึกษาพบว่า ระดับคะแนนบรรษัทภิบาลที่ระดับ 5 คะแนนมีผลต่อต้นทุนเงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นในทิศทางผกผัน โดยบริษัทที่มีระดับคะแนนบรรษัทภิบาลที่ดี สามารถช่วยลดต้นทุนในการจัดหาเงินทุนจากผู้ถือหุ้นได้ สอดคล้องกับงานศึกษาทั้งในและต่างประเทศ ซึ่งสรุปผลการศึกษาว่าบริษัทที่มีระดับคะแนนบรรษัทภิบาลที่ดีช่วยให้ความเสี่ยงที่นักลงทุนมองเห็นได้ลดลง ส่งผลให้นักลงทุนคาดหวังอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนลดลง ทำให้ต้นทุนเงินทุนในส่วนของ ผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลงได้

คำสำคัญ : ระดับคะแนนบรรษัทภิบาล/ ต้นทุนเงินทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น/ อัตราผลตอบแทนรวม/ เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์