การศึกษาผลกระทบของความผันผวนของกระแสเงินสดและผลกำไรต่ออัตราส่วนราคาต่อกำไรในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย =THE IMPACT OF CASH FLOW AND EARNING VOLATILITY ON FIRM VALUE BY PRICE TO EARNINGS RATIO IN STOCK EXCHANGE OF THAILAND.

Abstract

งานวิจัยฉบับนี้ศึกษาถึง ผลกระทบของความผันผวนของกระแสเงินสด และความผันผวนของผลกำไรต่ออัตราส่วนราคาต่อกำไร โดยการวิจัยครั้งนี้ผู้วิจัยได้ทำการศึกษาปัจจัยอื่นร่วมด้วย โดยใช้ข้อมูลของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จำนวน 94 บริษัท โดยแบ่งเป็น 2 ช่วงเวลา คือ พ.ศ. 2549 เป็นช่วงก่อนเกิดวิกฤตเศรษฐกิจ มีสภาวะทางเศรษฐกิจที่ปกติ ซึ่งความผันผวนของกระแสเงินสดและผลกำไรของบริษัทค่อนข้างคงที่ และในช่วงเวลา พ.ศ. 2555 เป็นช่วงหลังเกิดวิกฤตเศษฐกิจ มีสภาวะทางเศรษฐกิจที่ไม่ปกติ ซึ่งความผันผวนของกระแสเงินสดและผลกำไรของบริษัทมีการเปลี่ยนแปลงค่อนข้างมาก ผลการวิจัย พบว่า ความผันผวนของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน มีความสัมพันธ์เชิงลบกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรกล่าวคือ ถ้าบริษัทมีความผันผวนของกระแสเงินสดสูง จะส่งผลทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่ำ ในทางตรงกันข้ามถ้าบริษัทมีความผันผวนของกระแสเงินสดต่ำ จะทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีการบริหารความเสี่ยงขององค์กรที่กล่าวว่า นักลงทุนเป็นผู้ที่ชอบหลีกเลี่ยงความเสี่ยง จึงมักเลือกลงทุนในกิจการที่มีความมั่นคงและมีความเสี่ยงต่ำ