การศึกษาผลกระทบของการระบาดโรคติดเชื้อไวรัสโคโรน่า 2019 ต่อตลาดหลักทรัพย์ภูมิภาคอเมริกาและยุโรป ในช่วงก่อนและระหว่างการแพร่ระบาด

Abstract

การศึกษาวิจัยนี้มีทดสอบการส่งผ่านผลกระทบ (Spillover Effect) ระหว่างตลาดหลักทรัพย์พัฒนาแล้ว (Developed Markets) และ ตลาดหลักทรัพย์กำลังพัฒนา (Emerging Markets) ระหว่างทวีปอเมริกาและยุโรป ณ ช่วงก่อนและระหว่างการแพร่ระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 (COVID-19) โดยมีการพิจารณาปัจจัยเพิ่มเติมที่อาจส่งผลต่อตลาดหลักทรัพย์ในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ได้แก่ จำนวนผู้ติดเชื้อ COVID-19 และจำนวนผู้ที่ได้รับวัคซีนป้องกัน COVID-19 ผ่านแบบจำลอง Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity – Dynamic Conditional Correlation (MGARCH - DCC) การศึกษาพบว่า ผลกระทบจากอัตราผลตอบแทน (Return Spillover) ของตลาดพัฒนาแล้วจะส่งผลกระทบต่อทุกตลาดในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 มากกว่าก่อนการแพร่ระบาด (ช่วงปกติ) แต่ตลาดกำลังพัฒนาจะมี Return Spillover ในช่วงปกติมากกว่าช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ในขณะที่ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราผลตอบแทน (Volatility Spillover) จะเพิ่มสูงขึ้นในช่วงการของแพร่ระบาดของ COVID-19 โดยเฉพาะตลาดหลักทรัพย์ระหว่างทวีป (Inter-regional) อัตราการเปลี่ยนแปลงของผู้ติดเชื้อรายวันจะส่งผลกระทบเชิงลบไปยังผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์แทบทุกภูมิภาคโดยเฉพาะในทวีปยุโรป และจำนวนการฉีดวัคซีนสะสมจะส่งผลกระทบเชิงบวกต่อผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์เกือบทุกภูมิภาคโดยเฉพาะการฉีดวัคซีนครบ 2 เข็ม