พฤติกรรมแห่ตามกันในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ ในช่วงการแพร่ระบาดของ โควิด19

Abstract

งานวิจัยนี้ศึกษาพฤติกรรมแห่ตามกันในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) ในช่วงการ แพร่ระบาดของโควิด19 ข้อมูลมาจากผลตอบแทนรวมรายวันของบริษัทและผลตอบแทนรวมรายวัน ของตลาดตั้งแต่วันที่ 4 มกราคม 2555 ถึง 31 สิงหาคม 2565 งานวิจัยใช้สมการ Cross-sectional Standard Deviation (CSSD) ของ Christie and Huang (1995) การศึกษาถึงพฤติกรรมแห่ตามกันในช่วง 10 ปี ที่ผ่านมา (ปี พ.ศ. 2555 – 2565) ในตลาด mai มีพฤติกรรมแห่ตามกัน (Herding) น้อยลงทั้งในช่วงที่ตลาดมีผลตอบแทนเป็นบวกและเป็นลบ เนื่องจากในตลาด mai มีค่า CSSD มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นในช่วงผลตอบแทนเป็นบวกมากกว่าช่วง ผลตอบแทนเป็นลบ ทำให้ในช่วงตลาดขาขึ้นมีพฤติกรรมแห่ตามกันน้อยลงกว่าตลาดขาลง ดังนั้นตลาด mai จึงมีพฤติกรรมแห่ตามกันมากในช่วงตลาดขาลงมากกว่าขาขึ้น จึงสรุปได้ว่า อัตราผลตอบแทนของ หุ้นเพียงบางตัวเท่านั้นที่อยู่ใน mai ที่ปรับเพิ่มข้ึนหรือลดลงตามดัชนีราคาตลาดในช่วง 10 ปี ที่ผ่านมา ต่อมาได้ทดสอบพฤติกรรมแห่ตามกันในช่วงที่เกิดภาวะวิกฤติโควิด-19 ในระรอก 1-5 และพบว่ามี พฤติกรรมแห่ตามกันมากในตลาด mai โดยเฉพาะช่วงที่ตลาดขาลง