กลยุทธ์การหมุนเวียนการลงทุนระหว่างอุตสาหกรรม (Sector Rotation Investment Strategy) ตามแต่ละช่วงวัฏจักรเศรษฐกิจซึ่งแบ่งโดยอัลกอริทึม Bry-Boschan และเกณฑ์ OECD

Abstract

งานวิจัยนี้ศึกษาการนํากลยุทธ์การหมุนเวียนการลงทุนระหว่างอุตสาหกรรมตามวัฏจักร เศรษฐกิจ เพื่อเพิ่มโอกาสในการสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุน โดยงานศึกษาประยุกต์ใช้อัลกอริทึม Bry-Boshan และเกณฑ์ OECD ด้วยการใช้ดัชนี Coincident Economic Indicator และ Leading Economic Indicator ในการระบุวัฏจักรเศรษฐกิจ ข้อมูลที่ใช้จะครอบคลุมตั้งแต่ปี 2011 ถึง 2023 งานศึกษานี้อ้างอิง การศึกษาของ Stovall (1996) ในส่วนของการวัดผลตอบแทนจากการลงทุน ได้ใช้การวัดผลด้วยอัตรา ผลตอบแทนเฉลี่ย, ผลตอบแทนต่อหนึ่งหน่วยความเสี่ยง และอัตราผลตอบแทนที่ไม่ปกติ ผลการศึกษาพบว่าการใช้กลยุทธ์การหมุนเวียนการลงทุนระหว่างอุตสาหกรรมตามวัฏจักรเศรษฐกิจที่ Stovall (1996) แนะนําสามารถเพิ่มผลตอบแทนการลงทุนในบางช่วงวัฏจักร ได้แก่ ช่วงฟื้นตัว, ช่วงขยายตัว และช่วงชะลอตัว แต่การจัดพอร์ตการลงทุนแบบเรียลไทม์พบว่าผลตอบแทนไม่มี นัยสําคัญทางสถิติ ดังนั้น ทางผู้ศึกษาจึงเสนออุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดสามลําดับแรกของ แต่ละช่วงวัฏจักรและมีผลตอบแทนเฉลี่ยสูงกว่าตลาด ดังนี้ ช่วงฟื้นตัว (เทคโนโลยี, บริการ, สินค้า อุปโภคบริโภค), ช่วงขยายตัว (ทรัพยากร, สินค้าอุตสาหกรรม), ช่วงชะลอตัว (สินค้าอุตสาหกรรม, ทรัพยากร, บริการ) และช่วงถดถอย (เทคโนโลยี, เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร, บริการ)