สิทธิประโยชน์ทางภาษีกับการลงทุนในกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) = Tax incentive and invesment in long-term equity fund (LTF)

Abstract

ในช่วงที่ผ่านมา การลงทุนในกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) ได้รับความนิยมสูงมาก อย่างไรก็ตามนโยบาย LTF จะสิ้นสุดในปี 2559 งานวิจัยนี้จึงศึกษาถึงแรงจูงใจทางด้านภาษีในการลงทุนใน LTF เพื่อเป็นข้อมูลประกอบการพิจารณาการกำหนดนโยบาย LTF ของรัฐบาล ซึ่งเป็นการทดสอบสมมติฐานโดยใช้เครื่องมือทางเศรษฐมิติ นั่นคือ Random Effects Model ทั้งนี้ ข้อมูลมีลักษณะเป็น Panel Data โดยเลือกใช้ข้อมูลที่เป็นรายเดือนระหว่างช่วงมกราคม 2552 – ธันวาคม 2556 โดยแบ่งเป็น LTF ซึ่งได้รับประโยชน์ทางภาษีจำนวน 52 กองทุน และกองทุนรวมตราสารทุนที่ลงทุนในตราสารทุนที่ไม่ได้รับผลประโยชน์ทางภาษีจำนวน 111 กองทุน ซึ่งเป็นกองทุนเปิดที่ลงทุนในตราสารทุนภายในประเทศ ผลการศึกษา สรุปได้ว่า สิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการซื้อหน่วยลงทุนใน LTF เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้การเติบโตของกระแสเงินลงทุนใหม่ในตลาดกองทุนรวมตราสารทุนที่ลงทุนในประเทศ โดยกระแสเงินลงทุนใหม่จะสูงในเดือนธันวาคม และลดลงในเดือนมกราคม นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนของ LTF มีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับอัตราการเติบโตของกระแสเงินลงทุนใหม่ในตลาดกองทุนรวม ซึ่งสะท้อนว่า ในช่วงที่ตลาดหลักทรัพย์มีผลตอบแทนต่ำ คนจะเข้ามาลงทุนใน LTF เพิ่มขึ้น กระแสเงินลงทุนใหม่ในตลาดกองทุนรวมจึงเพิ่มขึ้น

คำสำคัญ : สิทธิประโยชน์ทางภาษี / กองทุนรวมหุ้นระยะยาว / LTF