การศึกษาความสัมพันธ์ของอันดับเครดิตองค์กรและโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยวิธี Credit Score Test.

Abstract

รายงานนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาถึงผลกระทบจากการประกาศเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตความน่าเชื่อถือโดยบริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด โดยใช้ข้อมูลงบการเงิน 12 ปี และข้อมูลบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย 204 บริษัท เพื่อดูว่าบริษัทที่มีการประกาศเปลี่ยนแปลงอันดับความน่าเชื่อถือในทิศทางของการปรับขึ้นหรือปรับลงหรือไม่เปลี่ยนแปลงนั้น จะส่งผลต่อการปรับโครงสร้างเงินทุนอย่างไร เครื่องมือที่ใช้ศึกษาในงานวิจัยนี้ คือ โปรแกรม STATA เพื่อรันหาความสัมพันธ์ของตัวแปรอิสระและตัวแปรตาม โดยกำหนดตัวแปร ดังนี้ 1. ตัวแปรอิสระ (Independent Variables) ได้แก่ อันดับเครดิตความน่าเชื่อถือต่างๆ 2. ตัวแปรตาม (Dependent Variables) ได้แก่ มูลค่าหนี้สินสุทธิเมื่อเทียบกับมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้น การศึกษาฉบับนี้ได้อ้างอิงตามทฤษฎีของ Kisgen (2006)โดยวิธีทดสอบที่ใช้ในงานวิจัยนี้ คือ Plus or Minus Test จากผลการศึกษาพบว่า ผลการวิจัยที่ได้ขัดแย้งกับสมมติฐานและงานวิจัยของ Kisgen (2006) นั่นคือแนวโน้ม Credit Rating ที่อาจปรับขึ้น หรือลดลง ของแต่ละบริษัทไม่สามารถใช้อธิบายการจัดหาเงินทุนด้วยการก่อหนี้ของบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญ Credit Score Test จากผลการศึกษาได้ว่า ผลการวิจัยที่ได้ชัดแย้งกับสมมติฐานและงานวิจัยของ Kisgen (2006) ข้อมูลการจัดลำดับภายใน Micro Rating แต่ละระดับด้วย Credit Score ของแต่ละบริษัท ไม่สามารถใช้อธิบายการจัดหาเงินทุนด้วยการก่อหนี้ของบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญ Change in Score Test วิธีนี้เป็นวิธีเพิ่มเติมของผู้วิจัย จากข้อมูลการจัดลำดับภายใน Micro Rating แต่ละระดับด้วย Credit Score ของแต่ละบริษัทไม่สามารถใช้อธิบายการจัดหาเงินทุนด้วยการก่อหนี้ของบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญ

คำสำคัญ : อันดับความน่าเชื่อถือ/ โครงสร้างเงินทุน/ มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น