การวัดผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่ผิดปกติที่เกิดขึ้นจากโครงการตัดจำหน่ายหุ้นซื้อคืนด้วยวิธีลดทุนจดทะเบียนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย = THE EFFECT FROM DISPOSITION OF SHARE ON ABNORMAL RETURNS OF LISTED COMPANIES ON THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND.

Abstract

ประเทศไทยเริ่มมีการอนุญาตใช้เครื่องมือทางการเงินเพื่อบริหารสภาพคล่องของกิจการในกรณีที่ราคาหุ้นของบริษัทอยู่ในระดับต่ากว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น บริษัทมีกาไรสะสมและสภาพคล่องทางการเงินสูงกว่าความต้องการใช้ดาเนินธุรกิจ กล่าวคือ การซื้อหุ้นคืน โดยวัตถุประสงค์หลักเพื่อศึกษาเหตุการณ์และวัดผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่ผิดปกติ ในวันที่บริษัทเปิดเผยมติคณะกรรมการการตัดจาหน่ายหุ้นซื้อคืนด้วยวิธีลดทุนจดทะเบียน ได้ใช้วิธี Event Study โดยใช้กลุ่มตัวอย่างของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) จานวน 44 โครงการ จาก 37 บริษัท* จากผลการศึกษาพบว่ามีอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติเฉลี่ยจากกลุ่มตัวอย่าง SET ณ วันที่เกิดเหตุการณ์ โดยไม่มีผลทางสถิติอย่างมีนัยสาคัญจากเหตุการณ์ผิดปกติ ในวันที่บริษัทเปิดเผยมติคณะกรรมการการตัดจาหน่ายหุ้นซื้อคืนด้วยวิธีลดทุนจดทะเบียน ตามข้อสมมติฐานที่ตั้งไว้ เป็นผลสืบเนื่องมาจากมีปริมาณความต้องการจากนักลงทุนที่เพิ่มปริมาณการซื้อขายหุ้น คาสาคัญ: ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่ผิดปกติ/ การซื้อหุ้นคืน/ การตัดจาหน่ายหุ้นซื้อคืนด้วยวิธีลดทุน