การทดสอบ"The high-volume return premium" ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยโดยการวัดอัตราผลตอบแทนแบบใช้ราคาปิด =The test of "The high-volume return premium" in the stock exchange of Thailand and measure the rate of return by using closing price.

Abstract

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาบทบาทของปริมาณการซื้อขายที่มาก และปริมาณการซื้อขายที่น้อยของหลักทรัพย์เพื่อใช้เป็นข้อมูลในการคาดการณ์ผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งข้อมูลที่ใช้ในการศึกษาครั้งนี้เป็นข้อมูลบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยตั้งแต่ เดือน มกราคม พ.ศ. 2545 ถึง พฤษภาคม พ.ศ. 2558 จากนั้นมีการแบ่งขนาดของบริษัท เป็น 3 ขนาด คือ บริษัทขนาดใหญ่ บริษัทขนาดกลาง และบริษัทขนาดเล็ก และนำมาจัดพอร์ตการลงทุนแบบ ZERO INVESTMENT PORTFOLIO คือ การซื้อหุ้นทุกตัวที่มีปริมาณการซื้อขายที่มากเฉลี่ยด้วยเงินลงทุน 1 บาท และขายหุ้นทุกตัวที่มีปริมาณการซื้อขายที่น้อย เฉลี่ยด้วยเงินลงทุน 1 บาทในแต่ละช่วงเวลาซื้อขายเดียวกัน และวัดผลตอบแทนในช่วงเวลาทดสอบ 1, 5, 10, 20, 50 และ100 วัน หลังจากช่วงเวลาสร้างพอร์ต เพื่อเป็นการวัดอัตราผลตอบแทนสะสมเฉลี่ยที่เกิดขึ้น ผลการศึกษา พบว่า ทั้งบริษัทขนาดใหญ่ บริษัทขนาดกลางและบริษัทขนาดเล็กไม่สามารถสร้างอัตราผลตอบแทนสะสมสุทธิเฉลี่ย ((NR) ̅) ที่เป็นบวกภายหลังการสร้างพอร์ตการลงทุน 1, 5, 10, 20, 50 และ100 วัน ได้อย่างมีนัยสำคัญ

คำสำคัญ : ปริมาณการซื้อขายที่มาก/ ปริมาณการซื้อขายที่น้อย/ ช่วงเวลาซื้อขาย/ ช่วงเวลาอ้างอิง