การศึกษาความสัมพันธ์ของราคาน้ำมันกับผลตอบแทนบริษัท=RELATIONSHIP BETWEEN OIL PRICE AND FIRM RETURNS.

Abstract

การศึกษาฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อหาความสัมพันธ์ของราคาน้ำมันกับผลตอบแทนของบริษัท โดยมีตัวแปรควบคุมคือ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น THBFIX 1 เดือน, ผลตอบแทนอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินบาทไทยต่อดอลลาร์สหรัฐ และผลตอบแทนรวมของตลาด ใช้แบบจำลอง GARCH (1,1) ในการศึกษาผลตอบแทนของดัชนีหมวดธุรกิจในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยจำนวน 24 sectors และบริษัทในตลท. จำนวน 168 บริษัท กับราคาน้ำมันดิบดูไบและราคาน้ำมันสำเร็จรูปสิงคโปร์ (Gasoline 95) เก็บข้อมูลรายวันแบบ Time series ตั้งแต่วันที่ 4 ม.ค. 2548 ถึงวันที่ 28 ธ.ค. 2561 ผลการศึกษาพบว่า ราคาน้ำมันมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับผลตอบแทนดัชนีหมวดธุรกิจที่ระดับความเชื่อมั่น 99% ได้แก่ ENERG, MINE และ PETRO ราคาน้ำมันมีความสัมพันธ์ในเชิงลบกับผลตอบแทนดัชนีหมวดธุรกิจที่ระดับความเชื่อมั่น 99% ได้แก่ BANK, FIN, PKG, CONMAT, PROP, TRANS และ ICT ผลตอบแทนบริษัทที่มีความสัมพันธ์ในทางเดียวกันกับราคาน้ำมันที่ระดับความเชื่อมั่น 99% ได้แก่ PTTEP, UPOIC, TVO, IRC, TMD, BANPU, LANNA, SVH ในทางตรงกันข้าม ผลตอบแทนบริษัทที่มีความสัมพันธ์ในเชิงลบกับราคาน้ำมันที่ระดับความเชื่อมั่น 99% ได้แก่ TIPCO, KBANK, KKP, SCB, TCAP, ASP, CNS, KGI, ZMICO, CTW, TPA, SCP, TASCO, BLAND, ESTAR, JCK, QH, SPALI, CK, ITD, PDI, LOXLEY, ASIMAR, THAI, ADVANC, INTUCH, JAS, TRUE ผลตอบแทนของตลาดมีความสัมพันธ์กับผลตอบแทนของราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญในทิศทางตรงกันข้ามที่ระดับความเชื่อมั่น 95% และ Lag term ที่ 1 มีจำนวนดัชนีหมวดธุรกิจที่มีนัยสำคัญกับราคาน้ำมันมากที่สุด