ปัจจัยที่มีผลต่อความสัมพันธ์ระดับเงินทุนหมุนเวียนของกิจการและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของกิจการต่อความสามารถในการทำกำไรบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) =FACTORS AFFECTING THE RELATIONSHIP BETWEEN THE OPTIMAL WORKING CAPITAL LEVEL ,OPERATING CASHFLOW AND THE FIRM PROFITABILITY OF THE LISTED COMPANY IN THE MARKET FOR ALTERNATIVE INVESTMENT (MAI).

Abstract

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาปัจจัยที่มีผลต่อความสัมพันธ์ของระดับเงินทุนหมุนเวียนของกิจการและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของกิจการต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ (MAI) ในช่วงปี 2550-2559 จำนวน 87 บริษัท การบริหารเงินทุนหมุนเวียนกิจการในระดับที่เหมาะสม ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทโดยวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างระดับเงินทุนหมุนเวียนของกิจการ ที่วัดโดยวงจรเงินสด หรือ Cash Conversion Cycle (CCC) เทียบกับกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (MAI) โดยไม่นับรวมถึงธุรกิจธนาคาร ประกันภัยและประกันชีวิต และไม่นับรวมกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) การวิจัยครั้งนี้มีทฤษฎีต่างๆที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ ทฤษฎีโครงสร้างเงินทุน(Capital Structure Theory) ทฤษฎีต้นทุนและผลประโยชน์ที่เกิดจากการก่อหนี้ (Trade-off Theory) ทฤษฎีการจัดลำดับขั้นของเงินทุน (Pecking Order Theory) และ ทฤษฎีต้นทุนตัวแทน (Agency Cost Theory) ในการศึกษาครั้งนี้ ได้ทำใช้การวิเคราะห์โดยวิธี Panel Data Regression ผลการวิจัยพบว่า วงจรเงินสด หรือ Cash Conversion Cycle (CCC) มีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับความสามารถในการทำกำไรของบริษัท นอกจากนี้ยังพบว่า การที่บริษัทใช้กลยุทธ์เชิงรุก(Aggressive Strategy) หรือ กลยุทธ์แบบระมัดระวัง (Conservative Strategy) จะส่งผลให้กำไรของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ (MAI)ลดลง