ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระยะยาวต่อเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (Long-Run) =THE EFFECT OF EXCHANGE RATE VOLATILITY ON INFLOWS FOREIGN DIRECT INVESTMENT (LONG-RUN) EVIDENCE FROM CROSS COUNTRY.

Abstract

บทคัดย่อ งานนี้ศึกษาผลกระทบของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินลงทุนทางตรงระหว่างประเทศโดยตัวแปรที่ใช้ในการศึกษาเป็นข้อมูลอนุกรมเวลาซึ่งครอบคลุมระยะเวลา 29 ปีตั้งแต่ปี ค.ศ. 1990 ถึง ค.ศ.2018 จำนวน 81 ประเทศทั่วโลกและมีการแบ่งกลุ่มการศึกษาในกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้วและกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่รวมทั้งกลุ่มประเทศในกลุ่มอาเซียน (ASEAN) การศึกษาสามารถสรุปได้ว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในระยะยาวมีผลเชิงลบต่อเงินลงทุนทางตรงระหว่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญทั้งในกลุ่มประเทศทั่วโลกและกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ นอกจากนี้เมื่อศึกษาเพิ่มเติมกลุ่มประเทศในอาเซียนพบว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในระยะยาวมีผลเชิงลบต่อเงินลงทุนทางตรงระหว่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยอื่นที่มีผลต่อการลงทุนทางตรงจากต่างประเทศในกลุ่มอาเซียนได้แก่ อัตราการเติบโตของมูลค่าผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศต่อหัวประชากร (GDP Per Capita Growth) (มีผลเชิงบวก) อย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงอัตราการเปิดเสรีการค้า (Trade Openness) (มีผลเชิงบวก) เมื่อประเทศผู้รับการลงทุนมีการเปิดเสรีทางการค้าเพิ่มส่งผลให้การลงทุนทางตรงเพิ่มขึ้น ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง (Real Effective Exchange Rate) และอัตราการค้า (Term of Trade) ไม่มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญ