การวิเคราะห์ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของอัตราส่วนทางการเงินราคาต่อกำไรสุทธิต่อหุ้น โดยใช้แบบจำลองของ Ohlson ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

งานศึกษานี้ 1. หาปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของอัตราส่วนทางการเงินราคาต่อกำไรสุทธิต่อหุ้นโดยอ้างอิงจากแบบจำลองของ Ohlson (1995) และตัวแปรทางบัญชี คือคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้น (FEPS), ความเสี่ยงที่เป็นระบบ (Beta) , ขนาดของกิจการ (Size), ระดับหนี้สินของกิจการ (Leverage) , เงินปันผลจ่ายต่อหุ้น (DPS) 2. วัดความสามารถของแบบจำลองในการประเมินมูลค่าของอัตราส่วนทางการเงินราคาต่อกำไรสุทธิต่อหุ้นจากกลุ่มตัวอย่างทั้งหมด และแยกราย อุตสาหกรรม การศึกษาใช้เทคนิค OLS, GLS และ ทดสอบ Fixed Effect Model และ Random Effect Model ในการศึกษาข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในช่วงระหว่างปี พ.ศ. 2548 ถึง พ.ศ. 2563 (ระยะเวลาการศึกษา 15 ปี) ผลการทดสอบพบว่า แบบจาํ ลองดังกล่าวสามารถอธิบายตวั แปรที่ส่งผลต่อ อตั ราส่วน ราคาต่อกาํ ไรสุทธิ (Trailing PE Ratio) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ท้งั การอธิบายกลุ่มอุตสากรรมท้งั หมด หรืออธิบายแยกกลุ่มอุตสาหกรรม ผลการทดสอบส่วนใหญ่เป็นไปตามทฤษฎี