การพยากรณ์อันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) จากตัวแปรอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (ICR) โดยวิธี Ordered Logit

Abstract

งานวิจัยนี้ทำการศึกษาการพยากรณ์อันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ที่ถูกจัดอันดับความน่าเชื่อถือโดยสถาบันการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ บริษัท ทริสเรสติ้ง จำกัด ระหว่างปี 2556 ถึง 2565 โดยใช้วิธีการวิเคราะห์ข้อมูลผ่านแบบจำลอง Ordered Logit ผลการศึกษาพบว่าจากแบบจำลอง Ordered Logit มีปัจจัยอัตราส่วนทางการเงินที่ส่งผลกับอันดับความ น่าเชื่อถือ ได้แก่ อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA), อัตราส่วนการหมุนเวียนเร็ว (QR) และอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (ICR) ส่งผลบวกทำให้อันดับความน่าเชื่อถือสูงขึ้น ส่วนอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวม (DTA) ส่งผลลบทำให้อันดับความน่าเชื่อถือลดลง ส่วนปัจจัยที่ไม่ใช่อัตราส่วนทางการเงินและส่งผล กับอันดับความน่าเชื่อถือ ได้แก่ ขนาดสินทรัพย์ของกิจการ (SIZE) และอันดับคะแนนด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และ. ธรรมาภิบาล (ESG SCORE) ทั้ง 2 ตัวแปรส่งผลบวก ทำให้อันดับความน่าเชื่อถือสูงขึ้น ในส่วนของความแม่นยำในการพยากรณ์อันดับความน่าเชื่อถือของแบบจำลอง Ordered Logit พบว่ามีความแม่นยำทั้งหมด 61% โดยกลุ่มที่มีความแม่นยำสูงสุดได้แก่กลุ่ม Low Investment Grade (BBB+, BBB, BBB-) แต่สำหรับความแม่นยำในการพยากรณ์อันดับความน่าเชื่อถือ จากตัวแปรอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (ICR) ตัวแปรเดียวเท่านั้น พบว่ามีความแม่นยำทั้งหมด 38% โดยกลุ่มที่มีความแม่นยำสูงสุดได้แก่กลุ่ม Low Investment Grade เช่นเดียวกัน ดังนั้นสรุปได้ว่า ความแม่นยำของแบบจำลอง Ordered Logit โดยใช้ตัวแปรอิสระหลายตัว มีความแม่นยำมากกว่าการใช้ตัวแปรอิสระเพียงตัวเดียวอย่างอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (ICR)