การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์จาการประกาศซื้อหรือควบรวมกิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยแยกเป็นรายอุตสาหกรรม = Market response to the announcement of mergers and acquisitions for all industries: an empirical study from Thailand.

Abstract

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบต่อราคาหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ก่อนและหลังจากเหตุการณ์การประกาศควบรวมและการซื้อกิจการ ทั้งนี้จะติดตามบริษัทที่ควบรวมหรือเข้าซื้อกิจการ (Acquirer)และบริษัทที่ถูกควบรวม (Target) เป็นรายอุตสาหกรรม ซึ่งใช้ข้อมูลที่ประกาศในธุรกรรมควบรวมและซื้อกิจการในประเทศไทย ระหว่างเดือนมกราคมปี 2542 ถึงเดือนธันวาคม ปี 2556 งานวิจัยฉบับนี้ศึกษาด้วยวิธี Event Study เพื่อวิเคราะห์ว่ามีอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติในช่วงก่อนและหลังการประกาศควบรวมหรือเข้าซื้อกิจการหรือไม่ ซึ่งงานวิจัยนี้ได้แบ่งช่วงเวลาการศึกษาเป็น 2 ช่วง คือ ช่วงที่ 1 หรือช่วงประมาณการ (Estimation Period) เป็นช่วงที่ใช้สำหรับประมาณการแบบจำลองการกำหนดอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ซึ่งใช้ข้อมูลการซื้อขายจำนวน 145 วันโดยนับตั้งแต่วันที่ -150 ถึงวันที่ -6 และช่วงที่ 2 หรือช่วงที่เกิดเหตุการณ์ (Event Period) ซึ่งใช้ข้อมูลอัตราผลตอบแทนของการซื้อขายหลักทรัพย์วันที่ ±5 วัน จากวันที่เกิดเหตุการณ์ (Event Date)โดยให้วันที่เกิดเหตุการณ์คือวันที่ตลาดหลักทรัพย์เปิดเผยข่าวการประกาศควบรวมหรือการซื้อกิจการต่อสาธารณะเป็นวันที่ศูนย์ ผลการทดสอบพบว่าอุตสาหกรรมที่พบอัตราผลตอบแทนผิดปกติได้แก่ สถาบันการเงิน พลังงานและปิโตรเคมี และอุสาหกรรมบริการ